Key impostoj ruse bankoj. La ŝlosilo kurzo de la Centra Banko de la Rusa Federacio

Ekonomia kresko en plej multaj landoj de la mondo dependas de kiel bone politikon de la Centra Banko. Unu el la ĉefaj iloj uzitaj en malsamaj landoj de la Centra Banko - ŝlosilan kurzo.

Rusa Centra Banko estis escepto. Sed en la praktiko de lia verko, ĝi stampis la terminon relative lastatempe, anstataŭante ĝin por multaj jaroj, la frazo "la refinancing imposto." La ŝlosilo indico igis unu el la ĉefaj reguladores de la ekonomio transformas en temo de debato inter financaj analizistoj de la merkato. Estas fakuloj kiuj vidas ĝin kiel ilo ke, en evoluintaj landoj, identigas la ĉefajn vektoroj de makroekonomia reguligo, permesante agordi prioritatoj en administri la ekonomion de la ŝtato. Ĉu tio estas vera? Do tie estas granda preskribita de la sperta rolo de la ŝlosilo kurzo de la Centra Banko? Eble tute senutila figuro uzita de la aŭtoritatoj nur pravigi iliajn agojn?

La ŝlosilo kurzo de la Centra Banko - Kio estas?

Key impostoj - la valoroj kiuj la ĉefaj financaj institucioj (plejparte ŝtata centraj bankoj) landoj estas determinitaj por pruntoj (deponejoj) publikigita de privataj bankoj. Ili havas certan validecon. Tiu financa ilo permesas havi rektan efikon sur inflacio, kaj ankaŭ la nacia valuto metioj.

Se, ekzemple, ŝlosilan CBR indico levas, tuj poste, laŭ iuj ekonomikistoj, la pliiĝo je prezo povas okazi rublo kontraŭ la dolaro kaj la eŭro, akompanita per malkresko en inflacion.

Diferencoj de la refinancing rapideco

En la aŭtuno de 2013, multaj analizistoj notis la novigado politikon de la Centra Banko de Rusio: la refinancing rapideco ĉesis esti la ĉefa indikilo de la strategio de la financa institucio. La Centra Banko determinis ke la plej grava indikilo por la ekonomio - la tiel nomata ŝlosilo kurzo. Laŭ ŝi, la centra banko provizas liquidez en unu semajno tempo. La refinancing imposto kaj la ŝlosilo imposto - ne la sama, sed la unua ne la Centra Banko nuligis tute - ĝi daŭre uzos ĝis 2016.

Kiam ĝia valoro vicigos kun la indekso por la dua. Analizistoj iuj bankoj kredas, ke tia politiko de la Centra Banko estas sufiĉe natura: la semajna repo aŭkcioj - la plej populara en la landa financa sistemo, kaj ke la ŝlosilo indico povas helpi determini la reala prezo de la mono, kiu ĵetas sur la valorpaperoj merkato. Dum la refinancing kurzo, analizistoj diras, estis plejparte indikativo.

Taylor regulo en la rusa ekonomio

Key tarifoj estas ampleksa modelo de ekonomia indikiloj, laboras pri la tiel nomata Taylor regulo. Ĝi enfokusigas la plimulto de la Centra Banko eksterlandoj, formante la interezokvotoj. En Taylor formulo, estas tri bazaj indikiloj: inflacion, ekonomia kresko kaj, kiel tiaj impostoj. Estas sufiĉe facile kalkuli la optimuma valoro de ĉiu el ili, sciante la aliaj du. Ekzemple, por la falo de 2013 ĝi estus justa valoro de la ŝlosilo indico por 5,6-6,3%, surbaze de la PIB kaj la nivelo de inflacio en Rusio. Montriĝas, ke la rusa bankistoj alproksimiĝas okcidentaj normoj kompreno de la leĝoj de ekonomio.

Tarifoj en Eŭropo

Key impostoj, kiel notite supre, estas uzataj en la plimulto banka sistemoj en la mondo, inkluzive en Eŭropo. Ilia nuna valoro estas multe pli malalta ol en Rusio - estas nun la ECB operacias kun valoroj de malpli ol 1%. Regulado por la Eŭropa Centra Banko estas desegnita por plibonigi la nunan staton de la ekonomioj de ĉi tiu parto de la mondo. La ECB celas preni decidojn sur helpo kredito kaj financa institucioj en Eŭropo kaj la EU aparte.

Fakuloj noti, ke en iuj kazoj povas esti negativa aprobo impostoj - ĝi povas havi pozitivan efikon sur pruntoj. Bankoj, havante aliro al malmultekostaj pruntoj, ili povas, siavice, faciligi la ricevon de mono de la nacia prestatarios - personoj kaj organizaĵoj kiuj finfine helpas redukti senlaborecon kaj stimuli ekonomian kreskon. Inter la negativaj konsekvencoj de la enkonduko de negativa interezokvotoj notis la sekvajn: ekzistas ŝanco ke la vera kialo de reveno de banko deponejoj de civitanoj povas esti reduktita.

La ŝlosilo kurzo en Rusio

La ŝlosilo CBR rapideco, kaj ankaŭ en Eŭropo - unu el la instrumentoj de influo sur la nacia ekonomio. banko reguliga praktiko en Rusio scias kiam ĝia valoro estis pliigita al pluraj dekonoj de punkto. Ekzemple, fine de aprilo 2014 la estraro de direktoroj de la Centra Banko decidis pliigi la ŝlosilo interezo de 7% al la 7,5%. Tiu paŝo estas la centra banko klarigis ke la ŝanĝita atendojn de inflacio. Se kelkaj monatoj antaŭ lia celo nivelo estis ĉirkaŭ 5% de la fino de 2014, ke en la momento de ĝustigi la ŝlosilo kurzo de la Centra Banko atendojn iĝis iom pli pesimismaj.

Faktoroj ŝanĝi sian prognozoj, la centra banko nomita kelkaj: la dinamikon de la rublo kurzo, kaj ankaŭ malfavoraj kondiĉoj en la ekstera areno iun produkton grupoj. Analizistoj atentigi, ke la centra banko praktikas la tn concesional refinance kiam pruntoj estas kredito kaj financa institucioj kun rapideco sub la nivelo de la ŝlosilo interezo de la CBR.

Argumentoj por malaltiganta la ŝlosilo rapideco

Opinioj inter fakuloj pri la rusa Centra Banko politiko rilate al la ŝlosilo indicoj estas dividita. Estas subtenantoj de la tezo de la neceso malaltigi la valoron de tiu reguliga instrumento. Ilia ĉefa argumento estas bazita sur la fakto ke la malrapidiĝo en la landa ekonomia riskoj estas multe pli altaj ol tiuj asociitaj kun inflacion. Sekve, kiam la Banko de Rusio ŝlosilo indico levas, ĝi povus havi negativan efikon sur la dinamikon de la PIB. Cetere, ke por redukti ĝian valoron estas, la fakuloj kredas, signifa kondiĉoj. Unue, analizistoj diras, kaj se la inflacio estas pli alta ol atendita valoroj, ne multe - ĝi povas esti atendita ke al finoj de la jaro ĝi sume 6-6.5%. Tiu historia perspektivo tute normala por la rusa ekonomio ciferojn. Iuj ludantoj proponi politika areno de tuŝi la interago inter la registaro kaj la centra banko radikale: tra speciala speco de bekoj. Lastatempe, tia projekto estis prezentita al la Duma, kaj laŭ ĝi proponis instrukcion al la Centra Banko: la ŝlosilo indico ne povas esti metita pli alta ol 1%. Laŭ la pioniroj de la beko, la nuna valoroj ne permesas organizoj preni pruntojn haveblaj, kiel estas la kazo en multaj evoluintaj landoj.

La argumentoj por levante la ŝlosilo rapideco

Estas reprezentantoj de la sperta komunumo la kontraŭa vidpunkto - ili kredas ke la ŝlosilo interezo devus esti pliigita. Laŭ ili, ne atendas pozitivan efikon al la havebleco de kredito kiel malalta procento estus reale atingebla nur por grandaj kompanioj. Malgrandaj kaj mezaj entreprenoj povis en la plej bona fidi la valoro de 6-8%. Tia situacio, spertuloj diras, pro la riskoj kiujn organizas malgranda skalo. Krome, streĉiĝo analizistoj, la ŝlosilon kurzo de la Centra Banko - estas instrumento de influo sur la inflacion, kaj malpliigo de lia prezoj povus signifi forlasi ilin el kontrolo.

Prognozoj sur la klavo kurzo de la Centra Banko de la Rusa Federacio

Tro da ekonomikistoj kredas ke la Banko de Rusio ankoraŭ malaltigi la ŝlosilo kurzo. Verŝajne ĉi tiu tendenco estos videbla en la dua duono de 2014 - krom se, kompreneble, la ekonomio ne aperas subita problemojn. La aŭtoritatoj atendas ke inflacion malrapidigos malsupren la ritmo (kaj ĉi tiu faktoro estas - unu el la ĉefaj en la procezo de determini la valorojn de la Centra Banko ŝlosilo kurzo), la rublo stabiligis, la peto de deponejoj en la nacia valuto pliigos. Ankaŭ, grave, ĝi atendas bonan rikolton de greno.

Tial, fakuloj kredas, la nuna politiko de la Centra Banko estas verŝajne pli malfacila ol la objektiva postulita de la merkato. Kelkaj analizistoj kredas ke la asertoj de la Centra Banko, ke la indico devus esti pliigita, eble estas nur provo limigi inflacion famoj. En realeco, aliflanke, la Centra Banko estas kialo por atendi prezo pliigas, sed kontraŭe, ili estos malsupren korekto. Lige kun tio, optimistoj kredas, ke la fakuloj, la ŝlosilo kurzo en 2014 ne sperti signifan fluctuaciones supren; ĝi estas multe pli verŝajne, ke la Banko de Rusio preferus redukti ĝin.

La politika faktoro

Iuj analizistoj de la banka sektoro atentigi, ke la agoj de la Centra Banko povas influi la faktoro rilatoj inter Rusio kaj aliaj ŝtatoj. En la kazo de malfavora situacio en la ekstera politiko areno povas malfortigi la rublo, kaj la ĉefurboj estos forigita el la lando. Inflacio pliiĝos. Sed se en internaciaj rilatoj restos relative stabilan (unu el la ĉefaj kriterioj de kiuj estas ne-enmiksiĝo en la aferoj de Rusio en Ukrainio), oni havas multajn kialojn por atendi por subteni la ŝlosilon kurzo de la Centra Banko en aktualaj valoroj.

Analizistoj diras, ke devus kontribui por iĝi, en lia opinio, la tradicia malrapidiĝo en inflacion dum la someraj monatoj. Ili atendas, ke la Centra Banko, vidante, ke la prezoj ne kreskas, ne fari ajnan subita movadoj en reguligante ŝlosilo kurzo. Samtempe, propagandantoj de tiu vido elstaras ke la centra banko ankoraŭ devas malaltigi la rapideco eĉ ĝis la nivelo de la 5,5%. Kvankam en la longa limtempo.